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季節性

S&P 500 的固定歷史參考，採用 1950 年起的月度算術平均回報。

範圍及來源

S&P 500・月度平均・1950 年起

帳戶時區: UTC · 目前月份按帳戶時區計算。

來源邊界: 固定研究資料集；不會請求供應商或公司資料。

目前月份: 九月

平均回報: -0.72%
波動性: 高
強弱: 最弱

最差月份，常見下跌。

歷史原因: 財政年結束基金再平衡 · 夏季結束資金調整 · 開學及企業預算壓力

下個月份: 十月

平均回報: +0.91%
波動性: 高
強弱: 偏強

正面但震盪大，歷史上是「崩盤月」。

歷史原因: 第三季財報季集中公布 · 歷史事件但平均常反彈 · VIX 季節高峰

月度參考

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月度參考
月份	平均回報	波動性	強弱	歷史特徵	歷史原因
一月	+1.07%	中	偏強	年初強勢，常見「January Effect」。	12 月稅損賣出後回補買盤 · 新年投資樂觀情緒 · 基金經理粉飾報表
二月	-0.01%	中至高	偏弱	混合偏弱、較平淡。	獲利了結 · 財報季開始 · 節後調整
三月	+1.13%	中	偏強	正面，第一季末反彈。	季度再平衡 · 機構資金回流
四月	+1.46%	中	偏強	強勁之一，稅季後上漲。	個人及企業稅季結束 · 良好第一季財報預期
五月	+0.30%	低至中	中性	弱勢期開始。	「Sell in May」效應啟動 · 投資人準備夏季度假
六月	+0.11%	低	中性	弱勢、夏季低迷。	夏季度假季 · 低交易量 · 機構減持
七月	+1.28%	低	偏強	強勁反彈。	獨立日後交易恢復 · 夏季中相對樂觀
八月	-0.01%	低	偏弱	弱勢、低量交易。	傳統度假高峰 · 低流動性易受消息影響
九月	-0.72%	高	最弱	最差月份，常見下跌。	財政年結束基金再平衡 · 夏季結束資金調整 · 開學及企業預算壓力
十月	+0.91%	高	偏強	正面但震盪大，歷史上是「崩盤月」。	第三季財報季集中公布 · 歷史事件但平均常反彈 · VIX 季節高峰
十一月	+1.82%	中	最強	年末強勢啟動。	選舉後不確定性減低 · 假期消費預期 · Santa Claus Rally 開始
十二月	+1.49%	中	偏強	年末 rally、強勢收官。	年終獎金及資金投入 · 稅務規劃延後賣出 · 機構粉飾報表 · 假期樂觀情緒

解讀

最強三個月

十一月、十二月、四月

11 月至 4 月（歷史平均回報高於 5 月至 10 月）。

期間平均: +1.16%

最弱三個月

九月、八月、六月

5 月至 10 月（「Sell in May and go away」現象）。

期間平均: +0.31%

支持歷史上的「Sell in May and go away」觀察，但長期持有仍優於擇時。

秋季波動性歷史上較高，尤其是 9 月及 10 月；夏季相對平穩。